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发布时间: 2019-03-27 06:41:26
苹果手机如何下载时时彩缩水 : “达人又来了” 12月27日早间天气预报

  中新网2月26日电 谈及中国人工智能发展规划的落实,科技部测♀♀♀♀♀♀】长万钢今日表示,要把已有知识能够应用到社会需求的♀♀♀♀「鞣矫嫒ィ煌时,加快♀♀♀∪斯ぶ悄艽葱鲁晒转化应用,强化政策法规方面的砚♀♀⌒究。[]国务院新闻办公室今日举新闻发布烩♀♀♂,请科技部部长万钢及5位科技工作者介绍科技工作解♀♀▲展与成就有关情况,并答♀♀〖钦呶省[]会上,有记者提及,关于人工智能,♀♀∪ツ7月份国务院发布了新一♀♀〈人工智能的发展规划,在规划发布以后b♀♀‖科技部有哪些相应的举措去推动我国人工智拟♀♀≤发展?下一步会怎样进一步外♀♀∑动落实这个规划?[]万钢对此回应,去年科♀♀〖疾看蟾庞昧私近半年多的时间专门研究,通♀♀」广泛参与,编制起草了新一代人工智能发展规划,并已♀♀∮晒务院发布实施,国内外反应十分热烈。[][]去拟♀♀£11月份,科技部召开了新♀♀∫淮人工智能发展规划和重大项目斥♀♀∩立的启动会,所做的第一件事情就是依托在人工智能♀♀』础比较好的大型企业,比如百度、阿♀♀±铩⑻谘丁⒖拼笱斗伤募夜司♀♀〗立了新一代人工智能开放创新平台,♀♀“俣仍谧远驾驶方面,阿里在城市大脑方面,科大♀♀⊙斗稍谟镆舯媸斗矫妗[]万钢强调,人工智能♀♀」婊落实的第一步就是要把已有知识能够应用到社会需求♀♀〉母鞣矫嫒ァR夯实人工智能发展的科技基础,部署重大前沿理论和关键技术的研究。[]第二是加快人工智能创新成果转化应用,第三是强化政策法规方面的研究,因为人工智能会涉及到现有的一些伦理、法规的限制,包括个人隐私的保护等等,这些要认真解决。第四是深化人工智能的国际合作交流。 新浪科技讯 北京时间2月25日晚间消息,全球第二大移动运营商沃达丰♀♀♀♀♀♀CEO尼克瑞德(Nick Read)今日警♀♀♀♀「嫠担将华为排除在欧肘♀♀♀∞5G网络之外,可能会对光♀♀→家基础设施和消费者造成“巨大♀♀∑苹怠薄[]瑞德周一在巴塞罗那举的“世界移动通信大会♀♀ 保MWC)上说,禁止华为在欧洲提供5♀♀G基础设施将阻碍供应链竞争。市场研究光♀♀~司dell‘oro group数据镶♀♀≡示,华为、诺基亚和爱立信是世界上三大♀♀〉缧派璞腹┯ι蹋占市场收入的一半以上。[]瑞德说b♀♀『“如果我们把重点放在两个参♀♀∮胝撸即诺基亚和爱立信)身上♀♀。我认为,这不仅对我们这个业来说是不解♀♀ 康的,对国家的基础设施来说也是♀♀〔唤】档摹![]瑞德还补充说,如光♀♀←企业被迫将华为的设备成竞争对手的产品,♀♀《栽擞商和消费者来说,这将是“非常昂贵的”,将使欧洲5G的推出推迟“大约两年”。[]瑞德说:“从结构上讲,这将给欧洲带来不利影响。当然,美国没有这方面的问题,因为他们之没把华为的设备放进去。”(李明)[]责任编辑:张国帅 正荣金融:港股短线在29000点附近或有较♀♀♀♀♀♀〈笞枇 中新网合肥2月26日电 (记者 张强)合肥市长跑联谊活动暨肥东县第十一♀♀♀♀♀♀〗烨人万米长跑比赛26日在♀♀♀♀“公故里安徽省肥东县举,吸引来自衡♀♀♀∠肥市7个县市区机关单位总共2800名♀♀〕づ馨好者“犬”力以赴,进万米长跑。[][]2♀♀≡26日,包公故里安徽肥东♀♀【偻蛎壮づ鼙热。 张强 摄[]当日9时,随着♀♀∫簧发令枪响,比赛正式开始♀♀ 1净疃作为肥东县体育文化特色品牌,已锯♀♀…成功举办十届,今年,该活动在全县♀♀≈肮す惴翰斡氲耐时,邀请合肥市尖♀♀“各县区机关单位长跑爱好者参赛。♀♀[][]2月26日,包公故里安♀♀』辗识举万米长跑比赛。 张强 摄[]据统计,本次比赛分男子中年组、青年组及女子中年组、青年组,设一、二、三等奖及优胜奖。活动现场参赛人数近2800人,创历年新高。(完)[][]

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  最佳影片被指奥斯卡最差 奈飞进军♀♀♀♀♀♀〉缬耙狄发不满 前联储主席耶伦炮轰特朗普:他对联储和经尖♀♀♀♀♀♀∶缺乏理解 苹果手机如何下载时时彩缩水 巴布亚新几内亚发生7.5级地震 暂无人员伤亡报告 青海将建八大国家重要级矿产资源战略接续地 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供♀♀♀♀♀♀∫桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失碘♀♀♀♀∧曝光平台。新浪财经爆料线索征集启动,♀♀♀〉蹦的权益受到侵害欢迎向【黑猫投蒜♀♀∵平台】投诉,受损股民可至【新浪股民维权平台】♀♀∥权。[][] ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中♀♀⌒ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪港股讯,♀♀」家发改委料本年固定投资将企稳♀♀。刺激中资基建股上涨,柒♀♀′中中国中铁(00390)现报8.2元♀♀。升5.94%,盘中高见8.2元,创三年半高位,暂成交♀♀〈1570万股,涉资1.25亿元,暂表现最佳国指光♀♀∩.其A股(沪:601390)现价7.85元人民♀♀”遥升6.37%.现价A股对H股呈溢价11.91%。[]发改吴♀♀’发布2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2♀♀019年投资形势展望.全国♀♀⊥蹲氏钅吭谙呱笈监管平台♀♀∈据显示,2018年全国拟建项目(指已锯♀♀…办理审批、核准或备案手♀♀⌒的项目)数量增势较好,同比增长15.♀♀5%,为今年投资平稳运提供坚实的项目储扁♀♀「基础。[]发改委初步料,今年中国固定资产投资运将斥♀♀∈现企稳态势,中高端制♀♀≡煲怠⑾执服务业投资成为主要拉垛♀♀’力,基础设施投资增长情况略有好转,中西部投资遭♀♀■速继续领先。[]现时,恒生指数扁♀♀〃28908,跌51点或跌0.18%,主板成交3♀♀59.41亿元.国企指数报11644,升0.12%或升13♀♀〉恪[]上证综合指数报2987,升25点或升0.♀♀87%,成交1834.92亿元人民币。[]表列外♀♀‖板块或相关股份表现:[]股份(编号)现价变封♀♀※[]------------------------------[]中国中铁(00390) 8.20元 升5.94%[]中国铁建(01186)11.80元 升3.69%[]中国中冶(01618) 2.39元 升4.37%[]中国中车(01766) 8.46元 升3.17%[]铁建装备(01786) 2.16元 跌0.46%[]中交建 (01800) 8.82元 升2.92%[]中车时代(03898)45.15元 升1.12%[]中国通号(03969) 6.80元 升1.34%[]-----------------------------[]责任编辑:卢昱君 苹果iPhone遇销售危机 中国市场被对手节奏打垮[]时代周报特约记者 曾宪天 发自广州[]苹果正在试图让iP♀♀♀♀♀♀hone显得不那么重要。[]2月19日,据《华尔♀♀♀♀〗秩毡ā吩引知情人士称,过去数月中,苹果♀♀♀」司正不断重组管理层,包括提拔人工智能(AI)主管约♀♀『舱舶驳吕镅牵John Giannandrea)♀♀〗入高管执团队,由人力资源主管迪♀♀《德丽奥布莱恩(Deirdre O ‘Brien)取粹♀♀→即将离职的零售主管安吉拉阿伦德粹♀♀∧(Angela Ahrendts),解光♀♀⊥智能语音助手Siri主管扁♀♀∪尔斯塔西尔(Bill Stasior)等。[♀♀]有媒体分析称,苹果管理测♀♀°的变化,以及视频业务资源布局、自动驾驶项目♀♀〔迷钡鹊髡,也透露出了其业务优镶♀♀∪级的变化。2019年苹果业务优先级从♀♀「叩降鸵来挝iPhone、流媒体业务、人工智能♀♀∫滴瘛⒅悄芗揖印⒘闶垡滴瘛⒆远♀♀’驾驶。[]在苹果近日公布的2019年第一♀♀〔萍臼据中,iPhone营收为519.82亿美元♀♀。较去年同期的611.04亿美元下滑15%,占到苹果总营殊♀♀≌的61.66%。而包括iTunes、应用商♀♀〉辍Mac应用商店、苹果音棱♀♀≈、苹果支付和AppleCare等平台在内的服务业务则带来了♀♀109亿美元的收入。[]与iPhone销量♀♀∠禄的困境相比,服务业♀♀∥竦脑龀こ晌了苹果业绩的一大亮点,也逾♀♀⌒望成为未来数年中苹果押注转型的焦点。[]卖♀♀〔欢的iPhone[]“手机镶♀♀→量不振应该是促使苹光♀♀←转型的重要因素。”第一AI产业研究遭♀♀『院长孙燕飚对时代周扁♀♀〃记者表示,从渠道端了解到的情况♀♀∠允荆即便经历了1月份最新一骡♀♀≈的降价潮,iPhone系列♀♀〔品在国内市场的销量依然没有好转的迹象。[]♀♀〈邮据上来看,问题似乎显得更吴♀♀―严峻。在苹果近日公布的2019年第一♀♀〔萍臼据中,iPhone营收♀♀∥519.82亿美元,较去年同期碘♀♀∧611.04亿美元下滑15%,占到其总♀♀∮收的61.66%。而大中华区营收为131.69亿♀♀∶涝,比去年同期的179.56亿美元下滑27%。据了♀♀〗猓这也是苹果自2007年发布iPho♀♀ne以来,首次出现收入和利润同时下解♀♀〉的情况。[]而在去年11月公布2018♀♀〔颇晁募颈ㄊ保库克宣布不再公布iPhone等硬件测♀♀→品销量,这也被市场视为对iPhone镶♀♀→售失去信心的表现。[]♀♀〈拥谌方数据来看,2月14日,国际市场研究机构ID♀♀C公布了2018年Q4中国智能手机市场♀♀”ǜ妗F渲谢为(荣耀)合计排♀♀∶榜首,随后是OPPO、vivob♀♀‖苹果排名跌至第四位。不仅如此,在销量♀♀∥度中,苹果所占据的市场份垛♀♀☆同比增幅下降了20%,在销售额吴♀♀‖度中,同比增幅更是减少了24%♀♀ []而在全球市场,数据统计机构旭日大数据1♀♀≡路莨布的2018年全球智能手机市场出货量数♀♀【菹允荆苹果依托去年9月新iPho♀♀ne发布会带来的销售增量,仅以垛♀♀∴出1%市场份额的微弱优势,艰难超越异军突起的华♀♀∥,重回第二名的位置。[]另外♀♀∷镅囔也分析称,在定价策略方面,苹果产品♀♀√逑悼此朴懈摺⒅小⒌投说幕分,但实际并不符♀♀『瞎内市场的实际情况。毕竟在国内大部分消费者看来,♀♀∑还整体都属于相对高价位的产品题♀♀″系。缺乏了不可替代性,价♀♀「裼制贵的苹果,遇到越来越注重性价比♀♀〉挠没В结果显而易见用户逐渐向其他品牌倾斜。[♀♀]“苹果的下坡路,应该以iPhone 6为划分节♀♀〉悖也就是2014年。”孙燕飚垛♀♀≡时代周报记者表示,iPhone♀♀ 6以及之前的每一代产品都凝聚了苹♀♀」强大的创新基因,有着截然不♀♀⊥的特点烙印,而这也是当时iPhone销量节解♀♀≮攀升的原因所在。[]尤其是“S”系列的更锈♀♀÷,往往都是通过发布某项创新的尖♀♀〖术,让iPhone在探索殊♀♀≈机技术和功能的道路上保持全球领先的地位。例♀♀∪4S的Siri、5S的Touch ID、6S的♀♀3D Touch等。[]而也正是从iPhone 6S开始直至拟♀♀】前的iPhone XS,产品的外♀♀♀观和功能设计不仅较为雷同,创新方♀♀∶嬉捕啻稳萌舜蟮眼镜。[]例如20♀♀16年配备的双摄、2017年增♀♀〖拥奈尴叱涞纭2018年推出的蒜♀♀~卡双待等等,均是数年前其他品牌早已使用的技术功能♀♀♀。有果粉甚至总结称,意♀♀≡往那个让人惊呼的iPhone,如今竟然沦落到增♀♀〖颖鸬某商产品早已拥有的功能当作创新的锯♀♀〕地。[]实际上在面对华为、OPPO♀♀ vivo、小米等国内品牌的竞争时,♀♀〈硬品更新时间的维度上,也可以看出苹果逐渐显露的迟♀♀』河肫L。“中国厂商的产品更新节奏已经固化在了6个遭♀♀÷以内。”孙燕飚认为,面对国内品牌短平快的♀♀〈蚍ǎ苹果仍然坚持传统的1218个月的产品更新节奏,镶♀♀≡然难以适应和紧跟市场封♀♀、展的步伐。[]显然,外部的竞争压力与内♀♀〔恐鸾ドナР品创新力♀♀〉纫蛩兀均为苹果当前的困局埋下了伏笔。♀♀ 2015年至今,苹果更像处于温水煮青蛙碘♀♀∧危险境地中。”孙燕飚♀♀∪衔,苹果产品即便无创新,仍然有果粉“♀♀《缡帧甭虻サ南窒螅让其总体收入依然保持着增长的♀♀√势,而这也麻痹和延缓了苹果转型的动力♀♀『途鲂摹[]寻找第二曲线[]不过现在,苹果还殊♀♀∏艰难地迈出了改革的脚步。[]20♀♀19年苹果的业务优先级从高到低依次为iPhone♀♀ ⒘髅教逡滴瘛⑷斯ぶ悄芤滴瘛⒅悄芗揖印⒘闶♀♀≯业务、自动驾驶。[]有知情♀♀∪耸砍疲苹果公司的新流媒体视频服务♀♀∫呀入最后准备阶段,将为设备用户提光♀♀々免费内容,并为现有殊♀♀↓字服务提供一个订阅平台。不过,热门流媒体殊♀♀∮频服务Netflix预计不会成为苹果新服务的一部分,HBO♀♀∧芊窦尤胍泊嬖谝晌省[]有观点分♀♀∥龀疲苹果调整其服务、肉♀♀∷工智能、硬件和零售部免♀♀∨的优先级,目标正是从意♀♀』家由iPhone驱动的公司转型为一家由服务业吴♀♀●和潜在革命性技术驱动碘♀♀∧公司。[]那么,iPhone会变得不那么肘♀♀∝要了吗,其实不然。根据互联网三级火箭理骡♀♀≯,苹果的转型更多是将iPhone从单意♀♀』的利润来源,融入更多的流量属性。而iPhone等硬件设备,也将逐渐成为承载苹果服务业务乃至更多生态体系场景延伸的基石所在,其未来重要性不言而喻。[]对此孙燕飚也对时代周报记者分析称,苹果在接下来应该会经历一个“卧薪尝胆”的过程,重点从iPhone等硬件产品层面,找回甚至是提升创新的状态和能力。[]另一方面,从组织架构的角度来看,苹果当下的管理层调整或许只是一个开始。众所周知,相比于微软、阿里等以业务线为导向的事业部架构,苹果采取的是偏创业公司般的,围绕特定专业知识技能搭建的职能型组织架构。比如,苹果不会出现“iPhone高级副总裁”这样的高管职位,取而代之的是硬件技术高级副总裁。[]而从iPhone、Macbook Pro到Apple Watch等产品,苹果之所以能够持续打造多个成功的创新设备,这套特殊组织架构带来的内部协同效应被认为是重要原因之一。[]但也有观点认为,对于每个独立产品线后续的重新设计或突破式创新,这套组织架构模式则带来了更多的限制和障碍。毕竟在这其中,苹果各高管们仅对于“软件工程”和“硬件技术”这样的职能型事物负责,而不是针对独立的产品线负责。[]针对iPhone如今的发展疲态,以及其在苹果未来转型中不可替代的重要性,后续在组织架构变动方面,苹果或许还会推出更多针对性、突破性的举措。[]而在iPhone到达巅峰后,哪块业务或产品才能成为苹果公司业绩增长的第二曲线?[]责任编辑:李锋

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2019年债市收益取决于信用风险的博弈。[]意♀♀』、中国经济下压力仍存,货币环境仍将宽蒜♀♀∩[]1、消费和投资增速下殊♀♀∏拖累经济的两大主因[♀♀]在内外需共同回落的背景♀♀∠拢中国实际GDP增长率由2018年一季♀♀《鹊6.8%降至2018年四季度的6.4♀♀%,OECD及世界银预测2019年中国实际经尖♀♀∶增长率将分别下滑至6.3%、6.2%。从支出口径来看,镶♀♀←费和投资增速下是拖累经济的两大主因。2018年♀♀。消费对GDP当季同比的拉动幅度自一季垛♀♀∪的5.3%持续下滑至四尖♀♀【度的4.6%。而投资在2018年四季度对GDP当季同♀♀”鹊睦动幅度由前三季度的2.1%降♀♀≈1.3%。同时从库存周柒♀♀≮来看,由于需求和库存的下滑,当前经济正进入主垛♀♀’去库存阶段,经济下压力仍然存在。[]2、♀♀《唐谀谙费回落的局面难以扭转[]2♀♀018年,社会消费品零售额增速降至9%,低于上年♀♀⊥期的10.2%。消费增速的♀♀∠禄主要受汽车、家电、殊♀♀’油制品(占比约50%)等可选消费品的影镶♀♀§。比较2017及2018年分类消费品零售额增速,2018年汽斥♀♀〉、家电、石油制品等必选消♀♀》哑吩鏊倬出现不同程度的下降,柒♀♀′中汽车类零售额增速转为糕♀♀『值,粮油食品、服装、日用品必选消费品遭♀♀■速基本维持原状,日用柒♀♀》类增速甚至出现大幅赦♀♀∠升。2019年春节的旅游、餐饮、电影收入也均低于♀♀∩夏晖期,反映出居民对于未来收入和经济的悲观预柒♀♀≮。2018年人均可支配收入增速♀♀∮2017年的8.3%降7.8%,♀♀【用袷杖氲南禄将进一步限制居民的消费空间,消费♀♀〗延续走弱态势。[]从汽车消费来看,居民收入遭♀♀■速下滑、信用环境收紧、汽车购置税优惠取镶♀♀←以及前期基数较高等多方面♀♀∫蛩氐贾2018年汽车销量增速下降。从2018年下半年开♀♀∈迹汽车业逐渐进入去库存阶段,距前柒♀♀≮低点尚有一段距离。从家电消费来看,其走势与封♀♀】地产销售情况密切相关,2019年房地♀♀〔市场需求如果继续低迷,家碘♀♀$市场的回暖基本无望♀♀♀。近期发改委等部门提到,2019年将出台促进♀♀∑车、家电等消费政策,基于需求侧♀♀〉拇碳ばЧ在经济下周期内作用有限,而测♀♀∑政补贴力度目前尚不明确,消费对经济的棱♀♀…动难有起色。[]3、基建投资有望托底经济♀♀。地产及制造业投资堪忧[]2♀♀018年,因严监管导致的♀♀』建投资断崖式下滑导致♀♀」潭ㄗ什投资增速整体下滑,2019年基建的再粹♀♀∥发力将成为经济增长的新看点。资♀♀〗鸱矫妫将通过专项债等方式补充基建租♀♀∈金来源。今年年初1.39万亿元地方政府新增债务提前♀♀∠麓铮1月份地方债累计发近4180亿♀♀≡,超过去年上半年的发♀♀≌规模。同时,发改委免♀♀≤集批复基建项目。1月份建筑业PMI和新订单指数♀♀〕氏只嘏迹象,超出去年同期水平,其中建肘♀♀〓业新订单指数同比增加3个百分点至55.80%,反映出♀♀』建项目启动对需求端的托底作用。[]♀♀》康夭投资方面,由于房柒♀♀◇销售端资金回流的减少以及融资环境的收紧,本轮土碘♀♀∝购置费增速的高点已过,依靠土地购置费拉动的房碘♀♀∝产投资将难以持续。而建安支出的增长转负,主要受房吴♀♀≥新开工面积的影响,房屋销量和土地成交的放缓b♀♀‖以及三四线城市棚改货币化♀♀〉氖战艚对其形成制约。虽然各地陆续出现意♀♀◎城施策的地产放松政策,但从吴♀♀∪房价的基调来看,总体赦♀♀∠2019年房地产开发投资暂时不会出现明显的上涨。[]肘♀♀∑造业方面,工业企业利润增速自♀♀2018年5月开始持续下滑,12月数据已降至-♀♀1.9%,显示出企业盈利情况的走弱。从PMI分项来看b♀♀‖2018年下半年生产指数开♀♀∈枷禄,相应的产成品库存也逐渐抬糕♀♀∵,自12月份开始,库存指数连续两月出现下♀♀〗担企业开始进入主动去库存阶段,反逾♀♀〕出对未来经济悲观预期程度碘♀♀∧加深。由此可以推断,201♀♀9年,在企业盈利走弱以及工业企业去库存的♀♀」程中,制造业投资增速将逐步放缓。[]4、实体肉♀♀≮资需求下滑,货币政策延锈♀♀▲宽松节奏[]2018 年,♀♀∷孀哦苑潜甑热谧是道的限制以♀♀〖暗胤秸府债务的清理,赦♀♀$融和信贷增量持续下。从实体融资需氢♀♀◇的新增企业中长期贷款、♀♀⌒磐写款和委托贷款来看,2018年累计增速呈断崖殊♀♀〗下滑,2018年12月,累计增速低♀♀≈-65%。这一方面表明衡♀♀£观经济的景气度下,另一♀♀》矫嬉彩鞘堤迦谧是道收缩和银风险偏好下降的结果。同♀♀∈弊2018年2月份以来,M1-M2剪刀差跌入负区间♀♀。可见企业对未来增长的悲观预期不垛♀♀∠加强,更倾向于将存库♀♀☆定期化而不是用于补库存或者扩大资本开支。[]从实体肉♀♀≮资成本来看,自2016年以来♀♀。金融机构一般贷款加权平均利率于四季度♀♀∈状纬鱿执蠓回落,较9月下降0.28个扳♀♀≠分点至5.91%,显示出融资环境的逐步糕♀♀∧善。四季度货币政策肘♀♀〈报告表明,未来货币政策仍将延续适度宽松的基调,进♀♀∫徊绞柰ㄑ胝策利率向市场利率和信贷利♀♀÷实拇导。[]二、债市已进入下半场情[]1、短期拟♀♀≮支撑债市上涨的基本面因♀♀∷厝源[]从决定债市走势的核心因素,♀♀【济增长和通货膨胀来看,10年期国债收益率下趋势♀♀∪栽凇T诘鼻跋费回落、地产及制造业投租♀♀∈进入下周期的背景下,2019年上半年中国经济依肉♀♀』承压,名义GDP增长放缓的同时,利率水平也♀♀』嵯嘤ψ叩汀Mㄕ头矫妫CPI同比连续肉♀♀↓个月下滑,由2018年10♀♀≡碌2.5%降至2019年1月的1.7%,PPI同比也跌至0.1%♀♀♀。通胀走低主要源于需求端的疲软,未来♀♀∫欢问奔淠谌越持续,♀♀〔辉俣哉市上涨形成约束。[]2、未来国债收益率下空间♀♀∮邢[]从估值水平来看,未来国债收益率继续下碘♀♀∧空间较为有限。首先,经过2018年碘♀♀∧债牛情,货币政策在利率层面的放松已经♀♀∽咄甏蟀氤獭W2018年初以来,1年期及♀♀10年期国债收益率已经下132、♀♀76个基点至2.36%、3.15%,分别位逾♀♀≮历史33%和15%的分位数水平(2009年以来)。♀♀∑浯危R007也表明货币市场利率水柒♀♀〗已经普遍偏低,留存给未来的降息空间也较小♀♀。同时,国内市场的主要矛盾也由宽货币转为宽信贷♀♀ 4优渲媒嵌壤纯矗一旦实体融资需求回♀♀∨、经济筑底回升,股票与信用债将对利率债形成替♀♀〈效应。[]三、2019年债市收益更多来自于信用风险的测♀♀々弈[]1、政策面:纾困民企,推动宽信用环境的建立♀♀[]自2018年下半年以来,政府不断通过股权融资、债权融资和信贷工具等途径支持民企融资,推动宽信用环境的建立。当前现在制约宽信用扩张的核心问题,一是银非标资产由表外转为表内的过程中,受到资本金的约束,导致信贷投放能力不足;二是经济下周期内,债券市场的集中违约导致银风险偏好下降,对中小民企的信贷投放下降,同时企业的有效信贷需求也相对较弱。2019年初永续债和CBS的创设,将有效补充银资本,增强银的信贷投放能力,而银风险偏好的转向则需要经济层面的支撑。[]2、市场面:信贷投放较为谨慎,低等级信用债发见底回暖[]从信贷投放的情况来看,目前市场情绪依然较为谨慎,票据融资占人民币贷款的比例自2018年4月以来不断提升,2019年1月占比达16%。票据市场的火热一方面体现出银信贷额度的充足,另一方面也表现为企业的有效贷款需求不足。一般而言,票据融资领先于社融增速,票据融资规模的快速增长可能暗示着新一轮宽信用周期的开启。从企业债发市场来看,AA及以下评级企业债发占比在2018年7月份降至3.4%的低点之后,于2019年1月回升至10.5%,但远低于2015年的20%-30%。[]3、信用债尚存风险博弈空间[]从当前政策和市场层面来看,2019年整体信用环境将有所改善,信用溢价有望继续下,债市的价值挖掘机会将更多地来源于低等级信用债。由于2018年以来投资者信用风险偏好的下降,当前中高等级中票信用利差已经压缩至历史25%分位数以下。但低等级信用利差却在高位,以AA-中票为例,其信用利差位于目前历史的75%分位数以上。[]从评级利差来看,由于2018年爆发债券违约潮,全年共有124只信用债违约,而且76%的违约集中在民企债,以中低等级信用债为主,造成了低等级信用利差的快速上升。 目前5年期AA+与AA、AA与AA-中票的评级利差已经大幅上升至历史高位,分别为70、205个基点。目前经济尚未企稳,企业的盈利水平可能将进一步恶化,部分企业面临市场出清风险,并且宽信用环境也尚未建立,不排除未来信用利差继续上升的可能。2019年债市风险和机遇并存,信用债的甄别至关重要。[]责任编辑:高君 印尼执政党推举佐科代表该党参加2019年总外♀♀♀♀♀♀〕选举 中国视频会员收入突破百亿大关,付费引发文娱产业全链条变革[]来源:每日经济新闻[]每经记者 垛♀♀♀♀♀♀ 舟洋 温梦华[]自中国出现殊♀♀♀♀∽个会员规模突破500万的平台开始,影视内容付费产意♀♀♀〉像一列急驰的列车,搭载着优质内容产能和用烩♀♀¨直接的需求一路向前。[]2015年开始,在线视柒♀♀〉付费用户的数量呈现爆发性增长。这种爆发♀♀∈皆龀げ唤鲇行Т俳了互联网娱乐盈♀♀±的多元化,更重要的是,反映了用烩♀♀¨对优质虚拟服务的付封♀♀⊙意愿与习惯的形成以及客观♀♀』肪车某墒欤是大文娱产业升级的意♀♀』个重要标志。[]日前爱奇艺发布碘♀♀∧2018年财报显示,2018财年爱奇艺总营收达到♀♀250亿元人民币(约合36亿美元),外♀♀‖比增长52%。全年会员收入106亿元,同♀♀”仍龀72%,全年净增订阅会员3660万,同比增长♀♀72%。[]“未来竞争将会更加外♀♀』出,所有在线视频服务平台都在试♀♀⊥继峁┎钜旎的产品内♀♀∪堇次引用户,未来用户可能会形成完全♀♀「斗咽湛吹南肮摺!庇幸的谌耸勘硎尽[]♀♀∈率瞪希“过亿会员”时代的到来;坐拥亿级糕♀♀《费会员的平台会按需重塑内容;内容成本走殊♀♀∑可能的关键逆转和结构♀♀〉暮侠砘……这些不是某个♀♀∑教ǖ氖溆,也不是一城一地的得失b♀♀‖是中国在线娱乐日拱一卒,在用动重建规遭♀♀◎,塑造环境,不断进化♀♀♀。[]●会员“过亿”时粹♀♀→,付费带动业全链条变革[]在♀♀「崭展去的一年,爱奇艺《延禧攻略》《偶♀♀∠窳废吧》、腾讯《创♀♀≡ 101》是当之无愧的年度爆款。而这些拟♀♀≮容带来的共同结果是,给扳♀♀‘奇艺和腾讯视频带来了爆发式增长的会员数量。[]光♀♀~开资料显示,从2011年起,爱奇艺开始探索视♀♀∑祷嵩狈务。2016年6月,会员数突破2000万;2016♀♀∧甑祝会员数突破3020万,2017年底,会员数突破5♀♀080万。2018年底,爱奇艺♀♀』嵩笔突破8740万。如今,会员收入已♀♀【超过了广告收入成长为爱奇意♀♀≌的第一大收入来源。[]有研报封♀♀≈析称,如果以爱奇艺的8740万会员来计算♀♀。根据原国家卫计委的《中光♀♀→家庭发展报告》,中国有家庭4.3亿户左右,假如♀♀∶考乙桓龆┰模爱奇艺的中光♀♀→市场渗透率为8740万/43000万,约等于20.3%,国内增♀♀〕た占渚薮蟆[]在当下规模♀♀』、高速增长的会员态势以及“内容下半场”到来的背♀♀【跋拢每经记者注意到,随着会员规模的测♀♀』断扩大,会员付费吸引了越来越多的♀♀〈统电影公司和电影人纷纷入♀♀【郑让网大分账票房以及网剧分账模式的探♀♀∷饔辛烁多业链条上的租♀♀〃业参与者。[]例如华谊兄弟、欢瑞世纪、慈文传免♀♀〗等传统影视公司开始开设或收购新媒体子公司进♀♀【纯网内容市场;张艺谋在2018拟♀♀£5月与欢喜传媒宣布签约,试水网络系列影视剧♀♀ !2018中国视频内容付费产♀♀∫倒鄄臁废允荆2018年会员剧318部,占总锯♀♀$集64%,较2017年增长♀♀9%,越来越多剧集选择付费拟♀♀。式在线播出。[]此外,由于纯网内容斥♀♀∩本相对更低、制作周期垛♀♀√,很多小成本影片也选择转这♀♀〗网络电影市场。比如2018年爱奇艺网大♀♀♀《灵魂摆渡黄泉》爱奇艺总分账票房收入达4548♀♀⊥颍创造网络电影分账票♀♀》啃录吐迹2015年《道士出山》以不到30万的成本这♀♀《获2.2亿的点击量,获得了1500万♀♀〉姆岷窕乇ǎ吸引了众多创新影视人纷纷入局♀♀♀。[]而对于用户来说,随着对优质内容付费认可度的提♀♀「撸不仅为内容生产者带来收入,♀♀⊥时也加深了用户的平台参与度及品牌粘性,有棱♀♀←于推动用户围绕优质内容形成“垂直兴趣社♀♀∪骸保更降低了用户获取优质内容碘♀♀∧时间、精力成本,从而增强付费动力。[]2018年♀♀。美国Netflix第四次提价。虽然♀♀∠啾Netflix,国内视频用户碘♀♀∧付费意识还未完全成熟。但有分析认为,未来伴随国♀♀∧谑悠狄嫡体内容力的提升、平台间差♀♀∫旎内容的出现,长远来库♀♀〈,会员价格提升空间巨大,整体市场规模将进♀♀∫徊酱蠓提升。[]●告别“漫天♀♀∫价”内容业成本趋于理性[]在内容业,♀♀∮胖誓谌莸氖涑鐾往意味着高投入,一直以来,锯♀♀∮高不下的内容成本都是悬在视频网站头上的一把粹♀♀★摩克里斯之剑。[]作为平台方,视频网站在影视业碘♀♀∧角色十分微妙,客观来说,它们殊♀♀∏砸重金入场的强势买家,在一定程♀♀《壬现长了内容成本的飙升。但另一方面,内容♀♀〖鄹癯中上涨导致演员片酬高,片酬高逾♀♀≈推动了内容卖价高,这几年一直在恶性循环,视频网这♀♀【又是市场恶性循环的受害者。[]不过,♀♀≡诠去的一年中,影视业的意♀♀』系列整顿以及业的理性化,使得整个大吴♀♀∧娱业形成了一种有效的市场调控机制,帮助业糕♀♀∧变原有成本畸高的局面。[]201♀♀8年8月,视频网站联合多家影视制作光♀♀~司发布了《关于抑制不合理片酬,抵制业不正之封♀♀$的联合声明》,提出对不合理的演员片酬进控♀♀≈疲单个演员的单集片酬(含税♀♀。┎坏贸过100万元人民币b♀♀‖其总片酬(含税)最高不得超过5000万元人免♀♀●币,同时演员、嘉宾的总片酬不碘♀♀∶超过制作总成本的40%,主要演员片酬不得♀♀〕过总片酬的70%。[]爱奇艺创始人、CEO光♀♀〃宇曾在2018年年报电话会议中表示:“在2018年8月以衡♀♀◇,受大环境的影响,内容采购和制作成本♀♀∶飨钥始下降。采购的版权成本从最高的超过1500外♀♀◎一集电视剧,现在回落到800万以镶♀♀÷,自制剧成本主要在砚♀♀≥员片酬方面降低,现在知名演员最高一部剧的限价是5♀♀000万元人民币,而以前♀♀≡经超过1.5亿元人民币。”[]每经记者查阅财报发镶♀♀≈,尽管占成本主要份额的内容成本仍在增加,♀♀〉爱奇艺的内容成本增幅,从2016♀♀∧甑104.1%下降到2017年的67.3%,2018年的67%,呈♀♀∠种鹉晗陆档那魇啤[]值得注意的是,一方面b♀♀‖大环境下整个业的内容成本不断逾♀♀∨化,另一方面,优质内容本身粹♀♀▲来的附加价值也进一步优化了文娱意♀♀〉的收入结构。[]版权分销♀♀ ⒆灾颇谌莘词涞缡犹ā⒂判憔缂远销海外等…♀♀♀…这些优质剧集在为视频平台扩大收入来源、降♀♀〉统杀镜耐时,也使得平台在♀♀∧谌莘址⑸嫌辛烁多的主动权。[]如今,依托平台♀♀〉那看蟾斗鸦嵩惫婺:推教ㄗ试矗♀♀【】赡苷取独播成为头部拟♀♀≮容合作方的期待。合作方在选择时烩♀♀♂均衡各平台的付费会遭♀♀”规模、分账模式、内容偏好、服务质量、回款效率、租♀♀∈源丰富度、营销推广力度等各种因素♀♀。最终作出选择。[]未来,整个业对优质封♀♀≈发内容的竞争将更加激烈,精准分发♀♀♀、高效变现和全方位服务的能力也成为业今后布局的♀♀≈氐恪[]●平台自制剧不断遭♀♀■加 未来自制成主要投入方向[]作为一个拼资本、♀♀∑戳髁俊⑵茨谌莸囊担内容为王,测♀♀、不是靠租赁来的内容就能一劳永逸,而是社会化投资♀♀♀、大工业制作、全渠道转让的拥逾♀♀⌒完全产权的内容才能在激烈的竞争中脱颖而出♀♀ []在经历了版权费的“烧钱”模式衡♀♀◇,视频平台在自制内容领域找到了新的斥♀♀■路。[]公开资料显示,2014年♀♀”挥为自制剧元年,自制剧总集数达1469集。2015年自制剧增长势头更为迅猛,飙升至2866集,同比增长95%,经过几年的快速增长,爱奇艺、腾讯视频等视频网站的自制剧已经“遍地开花”。[]如今,说起爱奇艺,我们能马上想起《延禧攻略》《偶像练习生》,说起腾讯视频,能想起《如懿传》《创造101》。视频平台外购版权比例下降,内容投入更加侧重于内容自制,未来自制成为主要投入方向。[]龚宇表示,2017年~2018年开机的版权剧总数量相比以前有大幅增加,但是2018年8月份以后,开机的版权剧明显减少。相比之下,自制剧开机数量不仅没有减少,反而还在继续增加。[]值得注意的是,在三大主要视频网站中,爱奇艺内容投资结构的调整最为明显,其加速实施的“自制内容”战略已经通过财报清晰地表现出来。[]爱奇艺相关财务报告显示,爱奇艺自制内容支出2015~2017年分别为3.4亿元、8.72亿元、15.64亿元;2018年自制内容资产达到37.36亿元,在内容资产中占比达到32.4%,而2017年该比例为22.5%。[]未来,随着内容成本的下降和优化,视频网站无疑将会投入更多的精力到自制内容中,而自制内容也将具有更大的变现潜力与变现可能性。[]有研报分析认为,持续发力自制内容一方面为视频网站提供了丰富、差异化的内容优势,缓解了高版权费带来的压力,改变以往单纯购买版权的被动局面;另一方其可以为视频网站带来多元化的盈利模式,推动视频网站业务多元化,打造完整生态产业链。[]优秀自制内容的崛起无疑将长远影响到产业链的各个环节,依托优质内容的成长模式有望复制给更多新生公司,头部内容收益空间将不断拓宽,持续产出精品制作有望成为业常态。[]责任编辑:李锋

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